近幾年，康美藥業(yè)(16.25,0.11,0.68%)(600518)猶如剎不住的列車，揮舞著投資魔棒、力圖打造馬氏家族的“中藥材帝國”。不過，步子大了容易扯著蛋，近期圍繞公司項目拖沓、超支的負面消息不絕于耳。
于是，10月9日公司第一次臨時股東大會，宛如公司的“澄清大會”，高管句句均針對媒體質(zhì)疑而發(fā)。不過，盡管高管百般解釋，參會人員仍然覺得諸多疑云未解。
亳州：商業(yè)地產(chǎn)的擦邊球
自2010年一腳“踏進”藥都安徽亳州、耗資15億元欲打造世界最大的一站式中藥材集散總部，康美藥業(yè)亳州華佗國際中藥城項目就備受資本市場矚目。盡管公司一直營造出中藥城銷售向好的繁華景象，不爭的事實是，去年年底該項目就對外發(fā)售，但公司財報對銷售情況絕口不提。對此，公司證券部人士曾對記者表示，“中藥城銷售情況確實不錯，公司正在考慮對銷售款如何處理，可能今年年報才會有所反映。”
至于工程建設(shè)進展，2012年4月26日公司披露的一季報，僅一言概之：亳州華佗國際中藥城累計投入9.67億元，占投入64.45%，目前項目已進入建設(shè)施工階段。8月28日，公司中報表示“工程累計投入10.43億元，占投入的69.57%”。
一位投資者稱，“在10月9日的股東大會上，公司高管還是沒有透露中藥城的銷售數(shù)據(jù)，只是表示這個項目投資15億，預(yù)計最終通過出售商鋪回收的資金超過15億，同時獲得一個全新的藥材市場經(jīng)營權(quán)�！备吖芡瑫r透露，“亳州遇到兩次大雨，市政工程沒有跟上，交易大廳地下一層被水淹，延緩了工期。11月底外圍會完工，春節(jié)前后內(nèi)部裝修完成，市場交付使用得春節(jié)之后�！�
據(jù)了解，2011年11月28日，康美中藥城盛大開盤，首推170-400平米448套單元式物流鋪面。據(jù)當?shù)孛襟w報道，現(xiàn)場銷售火爆，靠近大廳最好位置的一套每平方售價21440元，均價也在1萬出頭。
不過，《金證券》記者從售樓部工作人員處了解，“一期店鋪平均售價為7000元每平方米�！痹谫裰莓�?shù)鼐W(wǎng)站也能清晰看到，2012年上半年康美中藥城銷售套數(shù)為433套，成交總額為5.7億元，均價為5846.04萬元，與市場預(yù)期相去甚遠。
上述參會投資者直言，“中藥城銷售并沒有宣傳得那么火爆，加上二期銷售，康美或許能收回投資成本，但難免被質(zhì)疑是打商業(yè)地產(chǎn)的擦邊球而實現(xiàn)贏利。只有公司將中藥城交易中心、物流中心等運營起來，才真正見經(jīng)營功力�！�
普寧：項目長草超支之虞
在亳州中藥城之后，康美藥業(yè)接連收購河北安國中藥材交易中心、廣東普寧中藥材專業(yè)市場(現(xiàn)改名為普寧藥品城)兩大市場，計劃形成康美中藥城品牌系列。但即便身處發(fā)軔地，普寧藥品城仍然出師不利。
2010年，康美藥業(yè)計劃總投資10億元籌建普寧藥品城，工期計劃為2年。公司2012年半年報顯示，截至6月底，該項目累計投入7.2億元，占投入的72.23%，工程進度大約完成12%。但是上月底，有媒體現(xiàn)場調(diào)查發(fā)現(xiàn)該地塊仍處于撂荒狀態(tài)，整片地雜草叢生，看不出動工痕跡。公司證券部人士解釋，“7.2億元主要用于土地款及填土費用�！�
面對外界質(zhì)疑，當日公司高管回應(yīng)，前期項目久久難以動工，是受釘子戶和墓地問題的困擾，“釘子戶是在地塊邊緣，但有幾戶當?shù)鼐用竦淖鎵炘诘貕K中央，目前這兩大問題基本得到妥善解決。”此外，公司在整體設(shè)計方面又吸取了亳州中藥城建設(shè)進程中出現(xiàn)的不足，完善了設(shè)計方案，預(yù)計年底動工，兩年內(nèi)實現(xiàn)老市場向新市場的搬遷。
公司方面也首度披露了土地成本，項目占地650畝，總計成本6億，平均每畝為92萬，“目前土地已經(jīng)獲得很好的增值。”
“項目現(xiàn)在還是一片空地，就已花了7.2億元。假如計劃沒變，接下來還要建設(shè)中藥材及飲片交易市場以及配套物流、倉儲、養(yǎng)護設(shè)施、質(zhì)檢中心、辦公樓等，規(guī)劃中的10億元怎么可能夠用？”對此，一位投資機構(gòu)研究員不禁反問道。
“不差錢”的背后
對于外界來說，康美藥業(yè)的資金賬本同樣是個謎。
《金證券》記者獲悉，在股東大會交流現(xiàn)場，公司高管聲稱，“公司歷次融資94億，扣除大股東參與配股13億，發(fā)債33.6億，實際通過股權(quán)融資47億。公司賬上尚有現(xiàn)金58億，扣除借款17億，還有現(xiàn)金40億，算得上充裕。目前雖然還在產(chǎn)業(yè)布局的投入期，但也已經(jīng)開始進入回報期，比如亳州投資的15億很快就會收回，并無融資計劃。”
讓人費解的，恰是這17億的借款。借用一位投資者的話，“康美上半年財務(wù)費用高達1.5億，主要就是銀行借款和債券的利息了。為什么康美寧可付出那么高的利息也要將大量的錢趴在銀行賬戶上不用呢？”
事實上，近些年來康美在北京、深圳、成都、安徽等地四處布局。財報可見，目前公司十大在建項目的總預(yù)算為63.6億，累計總投入已達35億，資金缺口還有近30億。加上康美旗下項目時有超支之舉，公司難免多握現(xiàn)金以圖心安。
值得一提的是，10月10日康美藥業(yè)公告稱，預(yù)計公司2012年1-9月凈利潤同比增長50%以上。在現(xiàn)場，公司則將這一預(yù)增幅度縮小為“55%-60%增長”。
公司更顯得雄心勃勃，“公司打造中藥材帝國尚是一個雛形，但每一塊業(yè)務(wù)都有巨大成長空間，隨著各投資項目逐步竣工并投入使用，公司正在進入下一輪快速成長階段�！�
記者：江芬芬
來源： 金陵晚報
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