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國慶期間84瘦肉型豬價繼續(xù)之前的大幅下跌勢頭，84瘦肉型豬出欄均價已經(jīng)從節(jié)前的17.2元/公斤以上暴跌至16.6元/公斤以下，下跌速度和幅度均延續(xù)之前的力度。而且自2015年3月份后豬價同比上漲的勢頭已經(jīng)持續(xù)了一年半，但在今年國慶后的第一周豬價同比轉(zhuǎn)為下跌。去年2015年10月9日84瘦肉型豬出欄均價為17元/公斤左右，而目前已跌至16.6元/公斤，同比下跌了2.6%。
目前84瘦肉型豬出欄均價16.6元/公斤左右的價位已經(jīng)創(chuàng)今年以來的最低價，此價位與2015年12月底的價位基本持平，2016年1月1日為16.75元/公斤。較2016年6月3日的歷史最高點21.21元/公斤已下跌了4.6元/公斤左右，跌幅達(dá)21.7%。
豬價從去年年底的16.6元/公斤的價位漲至今年6月3日的最高點用了5個多月的時間，從最高點跌回目前這一價位只用了4個月的時間。由此可見下跌速度明顯快于上漲速度。導(dǎo)致豬價下跌拐點從之前預(yù)期的7、8月份提前到了6月中旬以及跌幅、跌速較大的原因主要有：進(jìn)口豬肉6月份后明顯大幅增加、飼料成本先是突然暴漲后大幅下跌，以及3、4月份后季節(jié)性成活率提高導(dǎo)致當(dāng)前出欄供應(yīng)增加。此三大因素中進(jìn)口豬肉增幅和飼料價格變化均超之前預(yù)期。
我們曾多次發(fā)表觀點認(rèn)為：“2016年毫無疑問將是養(yǎng)豬業(yè)歷史上盈利最高的好年景，其中84瘦肉型豬出欄均價9元/斤以上持續(xù)的時間有可能達(dá)到10個月，一年12個月中9元/斤以下最有可能出現(xiàn)的時間便是9-11月份，最低點可能跌至8.5元/斤，出現(xiàn)的時間以10月份概率最大�！蹦壳翱磭鴥�(nèi)豬價走勢與我們之前的預(yù)測高度吻合。自今年1月24日84瘦肉型豬出欄均價漲破9元/斤，直至9月12日跌破9元/斤，共在9元/斤以上保持了近9個月。
目前的豬價走勢正如之前所分析預(yù)測的，但已經(jīng)跌破之前我們預(yù)測的84瘦肉型豬均價最低點8.5元/斤，一半以上的主產(chǎn)省已經(jīng)逼近8元/斤，北方多地已經(jīng)跌入7元區(qū)域，不僅創(chuàng)出今年的最低點，而且還低于去年同期。
但這并不意味這當(dāng)前的生豬供需缺口較全同期小，因為導(dǎo)致當(dāng)前豬價下跌的因素中飼料成本的大幅下跌是主要因素之一，當(dāng)前的玉米（1427, 10.00, 0.71%)價格同比下跌18%，配合料價格同比下跌12%。因此出現(xiàn)了豬價雖較去年同期低，但豬糧比價、豬料比價、自繁自養(yǎng)頭均盈利水平均高于去年同期的情況。
目前豬料比價和豬糧比價同比分別上漲11%和19%左右，自繁自養(yǎng)瘦肉型豬頭均盈利水平現(xiàn)在依然在637元，而去年同期雖然豬價較現(xiàn)在略高，但較高的飼料成本導(dǎo)致盈利為437元，較現(xiàn)在低了30%左右。所以即使當(dāng)前豬價同比下降，但實際供需缺口仍大于去年同期。
在之前我們就曾多次分析過，9月份豬價分水嶺現(xiàn)象形成的原因，今年這種情況再次出現(xiàn)，而且往年9月份開始的下跌通常會持續(xù)至11月份，今年是否也會如此？目前看，今年8月份后的豬價走勢和去年同期高度吻合，形成的原因也基本相同，所以極有可能目前豬價的下跌態(tài)勢將會持續(xù)至10月、11月初。
去年9月份后的階段性下跌持續(xù)至11月上旬，最低點至16元/公斤，由于當(dāng)前的豬價已經(jīng)跌至16.6元/公斤左右，而且玉米和配合料價格同比跌幅分別達(dá)到18%和12%，因此，當(dāng)前的下跌暫時仍可能還會持續(xù)，并至16元/公斤附近。但豬價下跌的空間已經(jīng)不大，時間上也基本接近尾聲。春節(jié)前來自于需求回升拉動的豬價上漲拐點也越來越近。
上周我們的報告中曾對春節(jié)前豬價是否能重回9元/斤以上進(jìn)行了分析，報告中分析道：“春節(jié)前兩個月豬價出現(xiàn)上漲的的概率非常大，但能否重回18元/公斤以上還要看后期的玉米價格走勢。因為近期的豬價下跌也一定程度上是受玉米價格影響，豬糧比價并未隨豬價大幅下跌，依然保持在9:1以上。由于當(dāng)前玉米市場普遍對后期走勢較為悲觀，不斷有”玉米價格有可能跌至0.5元/斤“的觀點出現(xiàn)。若果真如此，屆時即使豬價不能重返18元/公斤以上，但自繁自養(yǎng)頭均盈利水平也依然可能重回800元以上，出現(xiàn)非常罕見的”降價但增收“的情況，如此也基本達(dá)到預(yù)期�！边@段話的觀點被一部分人認(rèn)為豬價重返18元/公斤以上幾乎是板上釘釘?shù)氖虑椤?/P>
在此，我們再次強調(diào)：豬價是由成本和供需缺口決定的，成本決定豬價波動的水平位，缺口決定波動的幅度，若成本下跌而供需缺口不變豬價也會下跌，而扣除成本后的利潤才是真正反映供需缺口的，豬糧比價、豬料比價、頭均盈利水平這些指標(biāo)均是反映供需缺口的。前期我們所做的預(yù)測均是在成本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上根據(jù)供需缺口預(yù)測的豬價，所謂的重返18元/公斤以上正是如此。
目前看玉米、配合料的價格在春節(jié)前保持下跌是大概率事件，因此春節(jié)前豬價反彈上漲的高點是9元/斤還是8.5元/斤都不重要，重要的是頭均盈利水平。以目前的飼料成本下跌趨勢和需求的季節(jié)性特點看，11月至1月份連漲近3個月的可能性、高點在8.5-9元/斤之間、1月份出現(xiàn)概率最大。
